一邊是通用 201 矽油價格在 12,000 元／噸附近掙扎，毛利率跌破 8%；另一邊，電子級苯基矽油出廠價超過 80,000 元／噸，毛利率穩定在 40% 以上。巨大的利潤鴻溝，正推動行業龍頭加速戰略轉向：合盛矽業在 2025 年關停兩條通用矽油產線，東岳矽材將高端矽油產能占比提升至 45%，新安股份則全面收縮低端日化矽油業務——一場從「走量」到「走質」的利潤重心遷移已全面啟動。

這並非短期投機，而是基於殘酷的財務現實。據 2025 年三季報披露，合盛有機矽板塊整體毛利率僅 9.2%，但其電子級矽油及碳化矽配套材料子業務毛利率高達 41.7%；東岳矽材雖然全年淨利剛剛扭虧，但其醫用與電子級矽橡膠相關矽油產品線，卻貢獻了 60% 以上的毛利增量。反觀通用矽油，在金屬矽、電力成本高企的背景下，多數廠商已處於「有單無利」，甚至「接單即虧」的狀態。

「通用料拼的是規模和能耗，高端料拼的是純度和認證。」一位東岳內部人士透露。以用於 AI 晶片封裝的低金屬離子苯基矽油為例，其生產需同時滿足：鈉鉀總量＜0.5 ppm、D4/D5 殘留＜50 ppm、批次黏度偏差 ±3%，並取得 REACH、USP Class VI 等多重合規背書——技術門檻高、客戶切換成本大，自然支撐高溢價。

未來三年，這一路徑將更加清晰：

• 2026 年：頭部企業完成高端產線技改，電子／醫療／光伏專用矽油產能翻倍；

• 2027 年：高純乙烯基矽油、低環體線性矽油實現進口替代，單價維持在 5–10 萬元／噸；

• 2028 年：功能性矽油（如導熱、介電、光敏）成為新成長極，毛利率有望突破 50%。

對下游用戶而言，這意味著供應鏈格局的重塑：通用料將更多由中小廠或貿易商主導，價格波動劇烈；而高端料則進入「綁定開發＋長期協議」時代——價格更高，但供應更穩、技術服務更深。

「我們不再追求『最大』，而是『最不可替代』。」合盛在投資者交流中直言。當 一噸電子級矽油的利潤，抵得上十噸通用料，行業的價值坐標，已然被重新定義。